主营业务：公司是集产品研制、制造销售、产业投资运营一体化的综合性科技型公司，聚焦“大声学、大传输、大健康、大健康”领域。为推动公司战略转型和升级，公司在巩固发展“大声学、大传输”业务的基础上，投资设立了子公司瀛德医疗并从事助听器、助眠音响等医疗器械及智能健康等产品的研发、生产、销售，推动大声学、大传输、大健康三大业务一起发展，提升公司综合竞争力。报告期内，公司正稳步推进医疗器械业务开拓、产品研制等各项工作。

  基本的产品：报告期内，公司主要产品有声学产品、电源及数据传输产品，和相关产品的精密零组件。同时，公司有序推动医疗健康产品的研究、开发、试产等各项工作，并推动产品、业务布局的多元化和垂直一体化。

  应用领域：公司产品主要使用在于消费电子领域，并稳步推进声学、传输技术在虚拟现实、无线充电、汽车、医疗、安防、辅听助听等各类领域的应用，在加强关键零件及部件自研、自产能力的同时，持续扩宽技术应用边界，打造通用技术平台和装备平台。

  使命、愿景及发展的策略：公司以“持续创新，提升客户价值”为使命，以“变成全球领先的‘大声学、大传输、大健康’产品整体解决方案服务商”为愿景，围绕公司发展理念和产业政策，实施垂直整合、水平扩张的“内生外延”的发展战略。

  声学产品及精密零组件包括各类智能TWS、带屏幕通讯TWS耳机、助听耳机、降噪耳机、Hi-Fi耳机、游戏耳机、运动耳机、开放式音频耳机、话务耳机等成品，桌面HIFI蓝牙音箱、便携户外K歌音箱等音箱产品，以及硅胶颈戴蓝牙耳机半成品、蓝牙颈带线等精密零组件产品。

  公司通过与下游终端品牌厂商的长期配套研发，目前已经掌握了产品相关的全套设计技术、工艺制作技术、检测测试技术、精密制造技术等核心技术，研发、制造出智能化、轻薄化、便携化、集成化智能声学产品，开发双馈式主动降噪、骨传导、全景声、低延时、AI语音唤醒、实时翻译、开放式音频等技术方案，在用户日常通勤、视听娱乐、在线教育、商业活动、智能家居、高清通讯等全场景均可得到普遍应用。公司积极地推进声学技术在智能汽车、智能音箱、医疗助听、智能机器人等领域的应用。

  电源、数据传输产品及精密零组件包括TYPE-C高速数据线、PD/QC快充线、USB-A/MTOLightningCable、Type-C/MTOLightningCable、HDMICable、硅胶编织线等各类数据传输线材产品，单线圈及多线圈无线充电器，Magsafe磁吸无线mm隔空无线充电设备、PFASFree极细同轴线，磁吸式可收纳AC电源线、磁吸式数据线以及各类电源传输、数据传输线材。

  凭借公司多年来在微细通讯线材领域所积累的深厚研发实力、技术经验以及客户资源，并发挥精密制造优势，在工艺方面不断突破，持续努力扩大电源、数据传输产品及精密组件业务规模。企业具有包括硅胶线押出技术、超薄硅胶扁线mm超薄氟塑料挤出技术、0.2mm极细焊接技术、0.2mm间距Hotbar焊接技术、低温焊接技术、插针自动打磨技术、塑件套啤成型工艺、自动包醋酸胶布技术和线材自动绕线技术等技术，为线材精密产品制造奠定了坚实的基础。未来，公司电源、数据传输产品及精密组件将扩大应用领域，重点推进产品及技术在医疗器械、安防、新能源汽车等领域的应用。

  公司拟研发、生产、销售的医疗健康产品最重要的包含智能助听、科学助眠、智能监测、智能呼吸、智慧养护五大系列新产品。公司在声学领域所积累的研发、人机一体化智能系统、品质控制、成本管控等各项能力，产业链资源的积累，以及对智能穿戴产品的理解，有利于公司开拓医疗健康业务。

  公司产品的主要原材料有PCBA、电池、喇叭、Type-C插头及连接器、胶料、充电盒、塑胶件（包括外罩、耳塞外壳、基板、套管等）、无氧铜材、彩盒、芳纶丝等。公司生产所需多数原材料主要由公司自行采购，部分终端品牌客户会指定公司某型产品的原材料供应商。

  公司制定了《采购管理制度》《供应商管理制度》等采购方面的规章制度，公司采购部门按规定在合格供应商范围内进行集中采购，并对采购价格进行跟踪监督。

  公司原材料采购一般按照“以销定产”、“以产定购”的模式，按照每个客户订单进行采购，最重要的包含制订采购计划、下达采购订单以及交货付款等环节。在日常的生产经营中，公司一般会保持满足一个月正常生产的物料库存。

  由于电声产品高度定制化的特性，公司采取“以销定产”的模式，按照每个客户的具体需求组织产品的生产。流程上，生产管理部门制定生产计划，计算并安排物料需求，交由采购部门进行采购作业，采购跟料，检验入仓完成后，根据生产计划进行领料生产；批量生产前生产线进行首件制作，确认工艺和产品后再进行批量生产。在生产中，公司制定并执行全面的质量管理制度，通过制程检验、制程巡检、成品检验，及时排除生产的全部过程中出现的异常问题，确定保证产品质量符合标准要求。为了及时响应客户的真实需求的变化、持续提升生产效率，公司会定期对生产计划进行改进和更新。

  报告期内，公司产品均采取直接销售模式，即由客户直接发出订单，产品直接交付客户的销售方式，不存在经销商、代理商等中间环节。公司的直接销售可根据是否自行组织采购原材料而细分为两种不同形式。

  主要形式是公司依据客户订单，自行组织采购原材料，自主安排生产计划，完成生产后将产品销售给客户，此种模式适用于大多数公司客户。另一种形式是由客户提供绝大部分原材料，公司仅自主采购少数辅料，公司完成生产后再将产品销售给客户，此种模式下公司仅收取加工费。

  一般贸易出口业务模式的详细情况如下：公司直接与客户洽谈并签订销售合同，产品生产完成后直接发货至订单约定的地点，直接办理出口报关并收款，主要以美元结算。

  公司境外销售业务模式下，公司依据签订的订单发货，公司持出口形式发票、送货单等原始单证进行报关出口后，通过海关的审核，完成出口报关手续并取得报关单据作为风险报酬的转移时点，根据出库单、增值税普通发票和报关单确定出售的收益金额，经与客户对账无误后确认收入。二、核心竞争力分析

  消费电子科技类产品行业中的知名终端品牌厂商和大型EMS厂商针对某款或几款产品通常只会保有2-3家合格供应商为其供应优质零件或成品。本公司面对的直接和计算机显示终端均对合格供应商认证程序要求十分严格，通过认证通常要一年以上。通过长期稳定的经营，公司已在通讯线材和电声产品领域树立了良好的口碑，并与多家大型客户建立了稳定的合作伙伴关系，进入了苹果、小米、GN、传音、Beats、Jlab、安克、联想、vivo、索尼、哈曼、缤特力、FIIL、绿联、漫步者、比亚迪002594）、立讯精密002475）、歌尔股份002241）、龙旗、富士康等客户供应链。

  行业领先企业和众多国际知名客户的长期合作伙伴关系形成了公司的客户优势。首先，下游消费电子品牌集中度很高，少数知名品牌厂商占有大部分市场，因此进入这些知名终端品牌客户供应链意味着相对来说比较稳定且大额的订单，为公司业务的持续发展奠定了收入基础；其次，国际知名终端品牌厂商的产品推陈出新速度很快，可以带动公司不断地研发新产品、革新生产加工技术、提升内部管理上的水准，保证公司始终处于行业领先地位。

  公司自成立以来始终致力于电声元器件的研发和制造，在通讯线材、耳机及数据线等产品领域积累了雄厚的技术实力。通过与下游终端品牌厂商的长期配套研发，公司目前已经掌握了产品相关的全套设计技术、工艺制作技术、检测测试技术、精密制造技术等核心技术，具有独立开发新款产品的能力。报告期内，公司音箱事业部与智能耳机事业部进行了合并，合并后，将更高效地提升公司的研发效率和技术优势，进一步提升公司的技术研发实力和核心竞争力。

  公司重点推进各类声学技术的研发与应用，其中，骨声纹降噪系统，充电仓带屏TWS耳机已在产品中批量出货，开放式音频TWS耳机己经量产出货，成功研制全景声空间耳机。报告期内，公司搭建了完整的耳机和线材仿真能力，包括耳机声学仿真、天线仿真、磁力仿真、霍尔开关仿真、夹持力仿真、线材疲劳应力仿真、模流分析等，在自主化和性价比上都具有竞争力，为智能耳机高端音频奠定了坚实基础。

  公司拥有博士后产业基地，在武汉、咸宁、东莞、美国加州分别设立了研发中心。公司长期与中国科学院声学研究所、武汉理工大学、武汉科技大学、广东工业大学、华中科技大学、湖北科技学院等高校及机构积极保持密切联系，并适时开展“产学研”合作。公司湖北研发中心引入了通城县电子信息技术产业研究院，推动跨领域交叉研发。

  在耳机声学设计的增强低音二次半声腔、自适应降噪系统、语音识别、语音交互、在线实时翻译、心率计步、自适应助听、骨传导、高分子膜片材料研究等方面均取得了良好成果，实现了无线产品的智能化。

  子公司东莞开来投资专注于无线充电技术解决方案的深圳瀛芯公司，双方在项目上将开展深度合作，共同推进双方业务的稳健、快速、长期发展，是公司在无线能量传输领域的重要布局。

  公司位于东莞园区的实验室获得了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证，建立了行业内一流的全消音室，消音室底噪低至7.9db，配备了顶级的声学、电子测试系统B＆K和APX555等设备，建立了完善的测试技术方法。

  公司已经建立了符合国际标准的质量控制和品质保证体系，建立了完整的摇摆测试、拉力测试、信号传输测试、耐腐蚀测试、声学测试等质量测试体系。公司从进料、制程、出货、实验室、不良品管理五个方面制定了规范管控制度。现已通过了ISO9001、ISO14001、RoHS、SONY-GP（索尼公司“绿色合作伙伴认证”）、SA8000、QC080000、ISO45001、ISO/IEC17025、ISO/IATF16949、ISO14064－1、FSC森林认证、两化融合及ISO27001信息安全管理体系认证。

  目前公司已具备了对耳机成品、耳机线材、耳机半成品及智能穿戴等产品各项性能进行完整测试及评估的能力。公司十分重视实验检测队伍的建设和相关设备的投入，各园区也均设立了实验室，公司建立了完善的实验检测系统，包括物理性能检测、机械性能检测、化学性能检测、电气性能检测、环境性能检测。

  公司基于在通讯线材领域的传统优势，通过垂直整合已经形成从铜杆到数据线、耳机成品的完整产业链，拓宽了公司的盈利渠道，降低了公司的生产成本。公司拥有夏米尔慢走丝、镜面火花机、日本法拿科CNC、三次元检测仪器、日本住友注塑机等高端设备，可实现高精度的模具和高品质产品注塑。后续公司将持续深化各个产品所处产业链的垂直整合，进一步扩大公司的成本优势。公司生产基地覆盖高低薪区，在湖北咸宁、广东东莞及惠州、广西钦州、越南、印度设立了六个生产基地，各个生产基地在公司总部的统一管理下，发挥出规模化生产所带来的成本、品质、技术及快速反应优势。

  规模化生产、高精密、快速反应能力以及完整的产业链帮助公司实现产能、技术、原材料、人员在各个生产基地之间的高效调配，使得公司具备多品种、多批量的柔性生产制造能力。伴随着蓝牙芯片、电池、喇叭等技术在近几年快速升级，产品更新换代速度提高，多品种、多批量的柔性生产制造能力已经成为行业必备的竞争力。对订单的快速消化吸收能力使得公司在下游客户方面获得了良好的口碑和信誉，吸引更多的优质客户选择公司进行合作。

  公司核心管理及技术人员多年深耕于该行业，均具备丰富的行业经验，掌握充足的客户资源。公司设立了瀛通管理培训中心，对全体员工进行新员工入职培训、在岗专业知识培训、干部素质培训、外派培训，将管理、生产、销售等方方面面的经验沉淀到组织中，持续不断提升员工素质以及凝聚力。

  公司通过科学定制的培训与考核体系，提拔了一批专业过硬、乐于奋斗的内部人才；通过投资并购，强强联合，融合了联韵声学在耳机成品领域有着丰富经验的团队；通过对外招聘吸收了一批优秀研发、技术、管理、业务人才。大批优秀人才的加入保障了公司各方面业务顺利开展、升级，并引领企业发展。三、公司面临的风险和应对措施

  公司出口贸易结算以美元为主，全球经济及国际政治局势变化对美元与人民币之间的汇率产生较大影响，且具有较大不确定性，导致公司面临汇率变动风险。报告期内，受终端销售客户、直接销售EMS客户分布等因素影响，公司海外销售预期维持在较高比例，人民币与美元之间的汇率变动可能导致公司发生汇兑损益。国家的外汇政策、国内外经济形势与贸易关系的变化可能会导致中国与外币兑换汇率产生较动，如美元、卢比贬值可能会导致公司产生汇兑损失。

  应对措施：（1）公司客户众多，地域分布广泛，并且公司在湖北、广东、广西、越南、印度等地设立了六个生产基地，能在一定程度上分散宏观经济风险对公司整体业务及采购的影响。（2）通过对外币头寸实行集中管理、净额结算、期限配比、自然对冲，尽可能的在事前规避外汇风险。同时，辅以违约风险低、风险可控的金融衍生品套期工具以锁定汇率、利率成本，规避汇率、利率风险。公司所有套期保值交易业务均严格遵循套保原则，以正常生产经营为基础，以具体经营业务为依托，以锁定成本、规避风险为主要目的，不参与任何形式的投机交易，并严格按照授权规定进行操作，保证有效执行，减少汇率波动对公司经营及损益带来的影响。在交易对手的选择上，公司仅与实力较好的境内外大型商业银行开展外汇套期保值业务，遵循合法、审慎、安全、有效的原则；同时，公司也将加强对汇率、利率研究分析，跟踪并关注国际市场环境变化，及时预警并采取应对风险防范措施。

  报告期内，公司有三家子公司是国家高新技术企业，享有15%的企业所得税优惠税率，与正常税率相比，可为公司创造一定的净利润，如果未来国家产业政策或税收政策发生变化，或公司不能持续获得高新技术企业资格，导致公司不能继续享受上述优惠，公司将面临税收负担加重的风险。

  应对措施：（1）持续加大对技术研发的投入。（2）通过自主研发、受让、受赠、并购等方式在高新技术领域获得自主知识产权。（3）通过公司各研发中心及生产基地招聘高端研发、技术人员，提高研发、技术人员占比。（4）守法经营，依法纳税，不断完善公司财务、税务等方面内控体系建设。

  近年来，以部分发达国家为代表的逆全球化、单边主义盛行，严重冲击着国际经济合作，破坏国际分工格局，全球化产业链受损。贸易摩擦、关税壁垒、外汇波动等一系列问题的出现，可能导致国际贸易成本、人工成本、外汇交易成本提高，客户需求下滑，物流受阻等风险。如果发生上述风险，将会对公司经营业绩产生不利影响。

  应对措施：（1）加强精细化管理，持续提高应收账款周转率、应收账款质量、存货周转率等指标，并通过发行可转债等方式降低资金成本，确保现金流充裕，提升公司偿债能力及财务风险抵御能力。（2）持续加强研发投入，持续扩大公司在研发设计、精密制造、产品品质等方面的竞争优势，提升综合竞争实力。（3）坚持稳中求进的发展方针，通过多种手段提升风险抵御能力的同时，积极把握行业发展所带来的机遇。

  公司已在越南、印度投资设立生产基地，服务于当地客户并辐射周边市场，有利于公司业绩的增长。公司境外子公司在经营过程中，可能受到所在国政治动荡、外汇管制、经济政策突变、贸易限制以及与客户潜在诉讼、客户开发不顺、客户退出当地市场等因素影响。

  应对措施：（1）深入了解并严格遵守当地法律法规，尊重地方风俗。（2）聘请具有丰富海外行业管理经验的全球化管理人才，并通过科学建立符合当地条件规章制度，使用SAP管理系统等手段，提升境外公司治理水平。（3）根据外部形势变化动态评估潜在风险，及时调整风险控制措施，严格执行国别风险管理政策和限额，严加防范相关风险。

  近几年，随着蓝牙芯片技术、电池方面技术的快速发展，蓝牙耳机在便携性、续航时间、稳定性等关键方面均有了明显提升，无线化、数字化、智能化蓝牙耳机产品层出不穷，TWS（真无线蓝牙耳机）、脖颈式耳机、运动蓝牙耳机等无线蓝牙耳机产品打开了新的市场局面。如果公司在研发、技术、生产工艺等方面的提升不能保持在行业内的优势地位，将对公司市场竞争力产生不利影响。

  应对措施：企业具有博士后产业基地，在武汉、咸宁、东莞、美国加州分别设立了研发中心，组建了行业能力领先的研发团队。公司对外招聘吸收了一批优秀研发人才，持续扩大公司在研发设计、精密制造、产品品质等方面的竞争优势，积极把握行业发展趋势，提升综合竞争实力。

  公司所处行业存在市场集中度高的特征，主要客户为国际知名终端品牌商及大型EMS厂商，如果公司未能持续获得重要客户认可，或重要客户整体采购水平发生重大变化，则会对公司业绩产生负面影响。

  应对措施：（1）积极开发手机品牌商、音频厂商、电商平台等各类客户，并不断丰富产品类别，在提高收入及利润水平的同时，将进一步降低公司客户集中度风险。（2）加大研发投入，提高技术科研水平，为客户提供更优化的技术解决方案，提高服务优质客户的能力，巩固与主要客户的合作关系。

  随着公司规模的不断扩张，组织机构和管理体系日益复杂，若公司不能持续提高经营、生产管理水平，公司将因此面临经营管理风险，可能会导致生产效率不及预期。

  应对措施：（1）打造战略性组织、清晰的职权界面、基于能力素质的任职资格体系、薪酬分配体系、绩效管理体系、战略导向的人力资源体系等多个体系，推动形成强而有力的组织与人力资源支持。（2）扩大管理团队及专业人才梯队规模，并提高整体素质，通过健全的培训体系、“双百人才计划”、人才激励方案、股权激励方案、人才绿色通道来培养和发掘优秀人才，打造具有高效执行力、战斗力的精英团队。

  公司的主要原材料包括铜材、芳纶丝、胶料、喇叭、PCBA贴片组件、塑胶件、Type-C插头及连接器等。公司原材料所处上业均为充分竞争行业，一般而言不存在供应不足情形，价格也相对稳定。但如果原材料及零配件的供应出现数量严重减少或者价格大幅上升的情况，公司采购成本会相应大幅上升，会对公司财务状况和业绩造成不利影响。

  应对措施：公司将加强供应链管理工作，根据生产经营需求和原材料市场价格走势调整备货策略，做好采购预测和计划管理，控制采购成本，以最大限度降低原材料价格上涨对公司利润的影响。四、主营业务分析

  2024年上半年，公司实现营业收入35,934.55万元，同比上升11.18%，归属于上市公司股东净利润为-1,978.72万元，亏损金额较上年同期减少302.20万元，综合毛利率为17.74%，同比增加1.02%。

  公司集中优势资源，聚焦服务全球科技和消费电子行业内的头部客户。通过建立并持续完善科学的大客户识别标准及跟踪管理机制，细化客户分类分层服务，深度挖掘客户需求并提供个性化服务，夯实与优质客户的长期战略合作伙伴关系。此外，通过持续提升公司的设计能力、产品研发能力、智能制造能力、品控检测能力、成本控制能力、客户服务能力，为客户提供空间音频、骨声纹、OWS、高清高速传输线等各类行业旗舰产品方案，提供高附加值的服务，推动“成为世界领先的‘大声学、大传输、大健康’产品整体解决方案服务商”企业愿景的实现。与此同时，公司将持续推动声学及传输技术在智能安防、助听辅听、新能源汽车、智能家居等更多细分领域的突破，实现产品应用领域从消费电子到各大领域的延伸，为优质客户提供多品类的产品服务。

  公司将坚定落实内生式增长和外延式扩张并重的发展路径，围绕公司发展理念和产业政策，充分利用上市公司平台，积极寻找长发展周期、能够充分发挥并能够增加公司核心竞争能力的新赛道。通过新业务（业务创新和增量市场驱动二次增长）、新技术（技术迭代驱动新增长）、新效益（成本下降，内生增长）、新需求（客户结构升级引领增长）进一步深化公司第二增长曲线，扩大公司收入来源，创造利润、提升价值。

  通过四种精神，工作理念，工作汇报，评定人才的四个维度，八道红线，工作讲服从、不打折扣、不讲借口等方面来深化推进工作作风建设，形成一种积极主动、高效合作和务实敬业的工作氛围。加强团队建设，不断进行人才优化和人员精简，加强绩效考核和岗位培训，完善各项激励措施，在总部的领导、指导、赋能和监督下，以工厂为单位，落实好“总经理负责制”和“一把手工程”，完善执行好各工厂管委会的集体决策和监督制约，完善执行好一二级授权和汇报考核管理机制，完善执行好车间现场精细化管理机制，完善执行好入职培训、在岗培训、素质培训和专业培训，以专业人才引领企业的发展，打造一支具有服从力、战斗力、执行力、学习力和解决问题能力的高效、专业、敬业的奋斗型服务团队。

  以问题为导向，发动全员提报问题作为切入点，全面开展问题管理工作形成解决问题的有效方案，并将解决问题的措施固化到公司的内控体系之中，从而全面整合梳理内控体系、信息管理体系、品质管理体系等，为精简管理，提高工作效率，提升公司的治理水平提供一套行之有效的内控体系，促进公司内部治理持续完善，合规运营体系持续健全。公司将不断完善公司治理架构，健全法人治理结构，加强公司财务状况和业务活动监督和审核，及时发现并应对可能影响公司经营的各类风险，切实保障全体投资者与公司利益，提高公司的竞争力，加强市值管理，提升上市公司运行质量，实现企业的可持续发展。

  公司将继续坚持创新驱动，以科技创新引领企业未来的发展，不断增强企业自主创新能力和研发实力，配合客户以更高的质量和效率推进项目落地。并根据公司的发展战略以及产品的研发特点，在保持现有产品竞争优势的基础上，持续提升公司现有产品的工艺水平和产品生产效率，并开发具有市场前景的新产品，完善公司产品布局，提升产品品质，进而提升公司的盈利能力和核心竞争力。

  通过资源整合，实现资源的优化配置和有效利用，避免重复投资和浪费现象，提高资源利用效率。在生产基地产能优化方面，对生产能力进行整合，集中生产，实现规模优势；在固定资产优化方面，重点对低效固定资产进行盘活，提高公司资金使用效率；在组织能力方面，对公司组织体系、人才资源进行重组优化，为公司经营管理工作提供组织保障；除此之外，公司还将对生产设备、闲置资金等各项资源进行梳理，提升其使用效率。

  通过持续提升运营效率，对成本细节进行管控，从而达到降低成本、提升产品竞争力，增加订单，提升利润的目的。在产品研制方面，提升产品报价成功率，提升新产品首批生产直通率，控制研发费用；在采购方面，强化供应商管理，从环境、品质、价格、服务等多维度进行评估，每季度总结，淘汰不合格的供应商，同时导入优秀供应商补充；在生产制造方面，以人员、机器、原料、方法、环境为抓手，提升工厂精益生产及质量水平，持续推进工艺、设备创新改善，助力产线提效降损；在库存管理方面，严控呆滞物料及存货周转率，拉通各生产基地资源共享，持续提升存货周转运作水平，提升资产流动性；在管理费用方面，集中资源服务优质客户，提高资源使用效率，依照订单生产任务，优化人员数量及内部架构，保留关键技术人才的同时减少人员冗余。

  中信证券：当前依然建议聚焦红利与出海两条主线，待市场拐点出现后再转向绩优成长和内需主线

  已有1家主力机构披露2024-06-30报告期持股数据，持仓量总计15.84万股，占流通A股0.13%

  近期的平均成本为9.92元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。

  股东人数变化：半年报显示，公司股东人数比上期（2024-03-31）增长656户，幅度3.07%

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  不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237